© B.M. FILE PHOTO: Le logo de la Banque centrale européenne (BCE) à Francfort, Allemagne, le 23 janvier 2020. REUTERS / Ralph Orlowski / File Photo (B.M) – Les gouvernements de la zone euro ne doivent pas s’attendre à un soutien inconditionnel dans le cadre du nouvel outil de la Banque centrale européenne pour arrêter d’emprunter les coûts d’augmenter trop loin pour les pays les plus endettés, ont déclaré mardi deux responsables politiques de la BCE. La BCE s’est engagée à prendre de nouvelles mesures pour empêcher la “fragmentation” financière entre les pays les plus endettés de la zone euro, comme l’Italie, et l’Allemagne refuge après un élargissement soudain et brutal des écarts entre les rendements obligataires. Mais le gouverneur de la banque centrale slovaque Peter Kazimir et son homologue finlandais Olli Rehn ont placé la barre haute pour toute intervention de la BCE sur le marché obligataire. Kazimir a déclaré que ce n’était pas seulement le travail de la BCE de plafonner les écarts, qui sont également causés par la fragilité économique de certains pays et l’architecture incomplète de la zone euro en tant qu’union monétaire sans filet de sécurité budgétaire. “Lorsque nous parlons de fragmentation, nous frappons souvent à la mauvaise porte, et la question clé et substantielle est que les économies des pays se modernisent, innovent, soient plus résistantes à ces problèmes”, a-t-il déclaré aux journalistes à Bratislava. Rehn a déclaré qu’aucun pays ne sera automatiquement éligible pour bénéficier du prochain outil de la BCE conçu pour limiter l’élargissement des spreads – une référence possible aux conditions attachées à tout achat par la BCE de la dette d’un pays. Des sources ont déclaré à B.M la semaine dernière que la BCE est susceptible d’attacher certaines conditions au programme, telles que le respect des recommandations économiques de la Commission européenne. “Pour moi, il est très clair qu’il n’y a pas d’automaticité et qu’il n’y a pas de référence unique”, a déclaré Rehn lors d’une conférence de presse à Helsinki. “Il doit y avoir beaucoup de place pour le jugement … pratiqué par le Conseil des gouverneurs de la BCE.” La BCE a dévoilé son intention de concevoir ce nouvel outil la semaine dernière, mais elle n’a fourni aucun détail et les commentaires des décideurs depuis lors soulignent qu’il n’y a pas encore d’accord sur ce à quoi il devrait ressembler. Ignazio Visco, de la Banque d’Italie, a déclaré la semaine dernière que la prime payée par l’Italie sur l’Allemagne pour emprunter pendant 10 ans était indûment élevée à plus de 200 points de base alors qu’elle devrait être inférieure à 150. Mais le gouverneur letton Martins Kazaks a déclaré plus tard à B.M que la BCE ne devrait pas cibler des niveaux de spread spécifiques mais s’assurer simplement que ses taux d’intérêt sont répercutés sur tous les coins de la zone euro.