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© B.M. PHOTO DE DOSSIER: La circulation est visible sur une autoroute avant les vacances du 4 juillet, à New York, États-Unis, le 2 juillet 2021. REUTERS/Eduardo Munoz/File Photo/File Photo Par Chibuike Oguh (B.M) – Les sociétés de capital-investissement s’inquiètent de cela une facture d’infrastructure tant attendue de 1 000 milliards de dollars https://www.reuters.com/world/us/us-senators-gird-cbo-analysis-1-trillion-infrastructure-bill-2021-08-05 en cours de négociation par les législateurs américains ne créera pas suffisamment d’opportunités pour eux d’investir dans des actifs lucratifs tels que les routes à péage et les aéroports. Le projet de loi obligerait les villes et les États à la recherche d’un financement fédéral important à montrer qu’ils ont envisagé d’utiliser des partenariats public-privé (P3) pour acquérir des projets. Pourtant, il ne demande pas aux autorités locales d’utiliser les PPP. C’est un coup dur pour les sociétés de rachat telles que Blackstone Group (NYSE 🙂 Inc, KKR & Co (NYSE 🙂 Inc et Brookfield Asset Management, qui ont levé des centaines de milliards de dollars pour investir dans les infrastructures. Ils avaient fait pression auprès d’organismes tels que la Global Infrastructure Investor Association pour une plus grande participation au financement des projets. De nombreuses villes et États américains ont résisté à l’utilisation des PPP parce qu’ils ne veulent pas partager les revenus générés par les projets avec des investisseurs privés, ou abandonner le contrôle sur la façon dont les projets sont achetés, comme le nombre d’emplois créés et combien ils paieront. . Ceci en dépit de nombreux projets gérés par le gouvernement qui souffrent de retards et de dépassements de coûts. Plusieurs collectivités locales ont également accès au marché obligataire municipal de 4 000 milliards de dollars américains, ce qui leur permet de financer ces projets mais les a lourdement endettées. Les États et les municipalités représentant 87 % des infrastructures appartenant au gouvernement américain, certains gestionnaires de fonds de capital-investissement ont déclaré que le projet de loi ne pouvait pas faire grand-chose dans sa forme actuelle pour faire progresser l’utilisation des capitaux privés dans les infrastructures. “Si vous voulez que le secteur privé participe, vous devez vraiment adopter les partenariats public-privé. Mais je n’ai pas vu d’enthousiasme à la fois de la part de l’administration du président Joe Biden ou des républicains pour en faire un élément essentiel du plan”, a déclaré Sadek Wahba, associé directeur chez I Squared Capital, qui gère 30 milliards de dollars d’actifs d’infrastructure. Blackstone et KKR ont refusé de commenter. Brookfield n’a pas immédiatement répondu à une demande de commentaire. Les États-Unis accusent un retard par rapport aux autres grandes économies dans l’utilisation des investissements privés dans les infrastructures. Il a annoncé moins de la moitié du nombre de partenariats dits public-privé qui ont été lancés en Europe entre 2005 et 2014, selon les données de la Banque mondiale et de la Banque européenne d’investissement. Le projet de loi, qui n’a pas encore été approuvé par le Sénat et la Chambre des représentants des États-Unis, exigerait que les autorités locales qui demandent un financement fédéral pour couvrir les coûts du projet de plus de 750 millions de dollars effectuent une “analyse de l’optimisation des ressources” sur l’utilisation des PPP. Les autorités locales n’ont aucune obligation d’utiliser les PPP après avoir effectué l’analyse. “Le gouvernement fédéral fournit en grande partie des fonds, mais les gouvernements des États et locaux doivent ensuite proposer les projets”, a déclaré Emmett McCann, co-gestionnaire de portefeuille d’environ 4 milliards de dollars d’actifs d’infrastructure pour Oaktree Capital Management LP. Lawrence Slade, PDG de la Global Infrastructure Investors Association, a déclaré qu’un projet de loi fédéral ne pouvait pas faire grand-chose pour contraindre les autorités locales compte tenu de l’approvisionnement décentralisé des infrastructures américaines. Mais il a ajouté que cela a au moins “ouvert la porte” aux États pour qu’ils utilisent davantage de capitaux privés dans le financement des infrastructures. PAS DE BANQUE D’INFRASTRUCTURE La méfiance à l’égard des capitaux privés est profonde dans certaines villes. Chicago, par exemple, a annulé un accord de location de son aéroport de Midway en 2013 après que les soumissionnaires se soient retirés de l’insistance de la ville à ajouter une “protection des contribuables” au contrat, y compris un bail de courte durée et un partage des revenus. Une version antérieure du projet de loi prévoyait une banque d’infrastructure de 20 milliards de dollars, qui, selon les gestionnaires de fonds de capital-investissement, aurait pu aider à amorcer les PPP. Les désaccords sur le fait de savoir si le financement de la banque devrait être lié à la fixation de seuils minimums pour les travailleurs ont fait couler l’idée, a rapporté B.M le mois dernier. Les fonds d’infrastructure axés sur l’Amérique du Nord, qui sont dominés par les gestionnaires basés aux États-Unis, ont levé 53 milliards de dollars l’année dernière, contre 55,5 milliards de dollars en 2019, selon le fournisseur de données Preqin. Les opportunités pour eux de déployer ce capital aux États-Unis ont été principalement dans le secteur privé, avec des investissements concentrés dans les secteurs de l’énergie et des télécommunications. Karl Kuchel, directeur général de Macquarie Infrastructure Partners, qui gère environ 10 milliards de dollars d’actifs d’infrastructure aux États-Unis, a déclaré qu’il espérait que l’exigence des PPP dans le projet de loi permettrait au fil du temps à certaines autorités locales de voir leurs mérites. “Il faudra un certain temps pour que cela aboutisse à des opportunités de partenariat spécifiques”, a déclaré Kuchel.
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