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© B.M. PHOTO DE FICHIER: Le China Evergrande Center est vu à Hong Kong, en Chine. 25 août 2021. REUTERS/Tyrone Siu Par Clare Jim et Samuel Shen HONG KONG/SHANGHAI (B.M) – Les projets de taxe foncière de Pékin et les nouveaux signes d’affaiblissement du marché chinois du logement ont fait chuter lundi les parts de l’immobilier dans le pays malgré les efforts de la banque centrale pour calmer les nerfs sur les problèmes de dette de China Evergrande Group. Les obligations du secteur, cependant, ont connu une journée de gains sains suite aux commentaires optimistes de la banque centrale et après que le développeur Kaisa Group a déclaré qu’il avait payé le coupon sur l’une de ses obligations en dollars et prévoyait d’effectuer un paiement sur une seconde cette semaine. L’indice immobilier CSI300, qui suit les actions des plus grands promoteurs chinois, a chuté de 2,6 %, China Vanke et Poly Development perdant plus de 3 %. Les actions immobilières ont chuté de 22 % cette année. Les actions immobilières de Hong Kong se sont toutefois mieux comportées, avec un indice suivant les entreprises du continent qui a terminé la journée en hausse de 0,8 %. Le président chinois Xi Jinping a appelé vendredi la nation à “faire avancer vigoureusement et régulièrement” une législation sur une taxe foncière, ce qui pourrait freiner la spéculation effrénée, selon un essai paru dans le journal du Parti communiste au pouvoir, Qiushi. Rocky Fan, économiste chez Sealand Securities, a déclaré que les attentes en matière d’impôt foncier étaient négatives pour les actions immobilières parce que “les gens rechigneraient à acheter des propriétés et adopteraient une attitude attentiste, ce qui nuirait aux revenus des promoteurs”. Les marchés financiers mondiaux ont été secoués par les craintes de contagion d’une crise de liquidité à Evergrande, qui a plus de 300 milliards de dollars de passif. Dimanche, le gouverneur de la Banque populaire de Chine (PBOC), Yi Gang, a déclaré que l’économie était confrontée à des défis tels que les risques de défaillance de certaines entreprises en raison d’une “mauvaise gestion”, et que les autorités surveillaient de près “afin qu’elles ne deviennent pas des risques systématiques”. LES COMMENTAIRES DE LA BANQUE AIDENT Les commentaires de Yi ont suivi un autre responsable de la PBOC s’exprimant vendredi, qui a déclaré que l’effet d’entraînement des problèmes de dette d’Evergrande sur le système bancaire était contrôlable et que les expositions au risque des institutions financières individuelles n’étaient pas importantes. Les marchés chinois de la dette immobilière ont réagi favorablement aux commentaires de la PBOC vendredi et ont prolongé leur rallye lundi. “Vous avez eu des commentaires favorables de la PBOC”, a déclaré Colm d’Rosario, gestionnaire de portefeuille senior chez Amundi. “Le gouvernement a engagé un processus actif pour savoir comment gérer cette situation”, a-t-il déclaré, soulignant également des informations faisant état de messages visant à accélérer les approbations de prêts hypothécaires. Les obligations ont également reçu un coup de pouce après que Kaisa a déclaré à B.M qu’il avait payé 39,4 millions de dollars de coupon pour une obligation en dollars échéant le 16 octobre et prévoyait de transférer des fonds pour un coupon d’une valeur de 35,85 millions de dollars échéant le 22 octobre sur les comptes des détenteurs d’obligations jeudi. Un certain nombre d’obligations du groupe Kaisa dues au cours des trois prochaines années ont ajouté environ 5 cents au dollar, l’émission de 2024 se négociant au-dessus de 50 cents au dollar pour la première fois en 10 jours, selon les données de MarketAxess. Certaines obligations émises par Yuzhou Group ont bondi de 6 cents dans le dollar tandis que celles de Zhenro Properties ont ajouté 4 cents. Mais d’autres analystes étaient moins optimistes. “La PBOC minimise l’impact sur le marché du défaut d’Evergrande”, a écrit JPMorgan (NYSE 🙂 dans une note de recherche, ajoutant que les problèmes du développeur représentaient un problème à l’échelle de l’industrie. “Les décideurs politiques ont les leviers pour contenir le risque de contagion ; mais si aucune mesure politique n’est prise, le risque d’une nouvelle détérioration ne doit pas être sous-estimé, ce qui pourrait entraîner un ralentissement des investissements, une consommation plus faible, des problèmes budgétaires pour les gouvernements locaux et une pression plus large du secteur financier. ” LA CROISSANCE VAGUE Les données de lundi ont confirmé les attentes d’un ralentissement de la croissance économique. L’économie chinoise a progressé de 4,9 % au troisième trimestre, plus lentement que prévu, tandis que la production industrielle a également été en deçà des attentes. Les mises en chantier de nouvelles constructions en septembre ont chuté pour un sixième mois consécutif, la plus longue série de baisses mensuelles depuis 2015, selon les calculs de B.M basés sur les données publiées par le Bureau national des statistiques. Les marchés obligataires semblaient globalement indifférents à une nouvelle série de révisions à la baisse des notations. Moody’s (NYSE 🙂 a abaissé lundi la note de la famille d’entreprise (CFR) de Kaisa de “B2” à “B1” et a placé ses notes en examen pour de nouvelles dégradations, citant l’affaiblissement de la liquidité et la hausse des attentes en matière de risque de refinancement au cours des six à 12 prochains mois dans un contexte de conditions de financement serrées et d’échéances de dette importantes. Moody’s a également dégradé les notes de Greenland Holdings et de Guangzhou R&F, entre autres. Sinic Holdings, qui a une obligation de 246 millions de dollars arrivant à échéance lundi, a déclaré la semaine dernière qu’elle ferait probablement défaut. Fantasia Holdings, qui a raté un paiement plus tôt ce mois-ci, a un autre coupon de 21,44 millions de dollars à payer lundi.
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