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S’il y a eu un fil conducteur sur les marchés ces derniers temps, c’est le manque de volatilité et l’attente générale des traders. Le VIX, qui a atteint le milieu des années 80 en mars, est actuellement assis à 25 ans, après avoir établi une série de sommets inférieurs à 44 et 38 en juin et septembre, respectivement. Le pétrole brut a été limité entre 30 $ et 40 $ depuis l’incroyable flambée des prix que nous avons vue en avril. L’or est en mode de consolidation depuis qu’il a établi un nouveau record historique contre le dollar américain en août et fait une pause de courte durée au-dessus de cet important jalon psychologique de 2 000 $ l’once. Il a récemment éclaté d’un triangle symétrique, l’a retesté comme support et a depuis échangé latéralement depuis que les taureaux n’ont pas réussi à rassembler l’énergie pour le ramener à ces récents sommets. Après avoir établi de nouveaux plus bas de deux ans en juillet, l’indice du dollar (DXY) s’est échangé latéralement entre 90 et 93, tandis que l’indice euro (EXY) semble faire l’inverse de cela; s’échangeant latéralement au sommet des sommets de deux ans fixés en juillet et août. Banques centrales En ce qui concerne les banques centrales, il semble que les bazookas monétaires qui ont fait leur apparition au plus fort de la crise du COVID-19 en début d’année semblent manquer de munitions ou, du moins, leur efficacité est en déclin. Les commentaires du président de la Fed, Jerome Powell, lors de la réunion de septembre, ont été largement perçus comme époustouflants avec peu de changements de politique réels. Il a copié la célèbre ligne «tout ce qu’il faut» de Mario Draghi et a qualifié à plusieurs reprises la politique monétaire de la Réserve fédérale de «puissante». En réalité, tout ce qui est sur la table est le maintien des taux d’intérêt proches de zéro jusqu’en 2023 et la poursuite du programme actuel d’achat d’actifs de la Fed jusqu’à nouvel ordre. Powell a qualifié la nouvelle norme de taux d’intérêt bas, d’inflation faible et de croissance lente, tout en appelant à de nouvelles mesures de relance budgétaire de la part du gouvernement pour aider à atténuer les ravages causés à l’économie américaine par la pandémie de coronavirus. Pendant ce temps, la Banque d’Angleterre semble se préparer à rejoindre l’Europe et le Japon en franchissant le Rubicon des taux négatifs. Le comité de politique monétaire de la banque travaillerait à éliminer certains obstacles à la mise en œuvre de taux d’intérêt négatifs afin de permettre à la BoE de réduire davantage son taux actuel de 0,1%. La politique des taux négatifs, rejetée par le passé par le comité des taux d’intérêt de la BoE, semble avoir finalement trouvé la faveur comme l’une des dernières flèches du proverbial carquois de la banque centrale. Les réductions devraient entrer en vigueur en 2021, le taux actuel devant être maintenu pour le reste de l’année, parallèlement au programme d’assouplissement quantitatif actuel de 745 milliards de livres sterling de la banque. De même, la BCE a également choisi de maintenir son cap actuel. Les taux d’intérêt doivent rester inchangés pour l’instant, tout comme le programme d’achat d’urgence en cas de pandémie (PEPP) de la banque centrale à 1,35 billion d’euros. Il a été récemment annoncé que la BCE devait revoir cette initiative d’achat d’obligations, les analystes s’attendant à une éventuelle augmentation d’ici la fin de l’année. La seule autre mesure notable à introduire a été un assouplissement récent des ratios d’endettement des banques européennes, ce qui permettra de libérer 73 milliards d’euros supplémentaires dans le système bancaire. Le calme avant la tempête? Les marchés limitrophes comme ceux-ci peuvent être incroyablement difficiles à négocier. Ils vont et viennent en dents de scie tout en se déplaçant latéralement pendant de longues périodes, mettant la pression sur les transactions ouvertes, forçant les appels de marge et les arrêts sur ceux qui sont positionnés plus agressivement. Il ne semble y avoir aucune rime ni raison à l’action des prix avant qu’une rupture définitive dans les deux sens ne se produise, puis tout cela a tellement de sens avec le recul. Cependant, en examinant brièvement le climat économique mondial, vous devez vous demander si le biais est à la baisse pour tous sauf les actifs refuges. À l’exception de certaines nouvelles complètement inattendues, comme un vaccin pleinement efficace, il semble y avoir un certain nombre d’inconnues inquiétantes à l’horizon à parcourir avant de pouvoir commencer à discuter d’une reprise mondiale. Non seulement nous avons des États-Unis turbulents dans la perspective d’une élection très chargée, mais nous voyons de nouveaux pics d’infections réapparaître en Europe ainsi que la réintroduction de mesures de verrouillage dans certains pays. Les commentaires de Powell sur les taux bas, l’inflation et la croissance lente rappellent le Japon. Dans le même ordre d’idées, la BoJ a déclaré en 2016 qu’elle maintiendrait une politique monétaire très accommodante jusqu’à ce que l’inflation dépasse 2%. Cela ne s’est jamais produit. De même, la Fed est actuellement en train d’épuiser tous ses outils tout en espérant une inflation de 2% et en poussant à des interventions fiscales. Des graphiques à surveiller Même si les graphiques ont été assez calmes ces derniers temps, nous avons constaté une baisse récente des actions américaines qui mérite plus d’attention. La question à propos de cette vente est de savoir si c’est le début de quelque chose de plus grand, ou juste un choc momentané avant que les actions ne grimpent alors que les entreprises technologiques géantes, qui ont été parmi les rares bénéficiaires de cette crise, continuent de soutenir l’ensemble du marché. Ce qui est particulièrement intéressant, c’est la divergence RSI qui s’est formée sur les graphiques hebdomadaires de tous les principaux indices américains, dont le Russell 2000, le Dow Jones Industrial Average, le Nasdaq et le S&P 500. Comme c’est le cas pour les indicateurs techniques, plus le délai est long. auquel le signal apparaît, plus vous devez y prêter attention. Ci-dessus, vous pouvez voir la divergence du RSI sur le S&P 500, ainsi que les deux divergences précédentes dont nous avons été témoins. Le premier, en septembre 2018, a conduit à un prélèvement de 20%. La seconde, lors de la première vague du coronavirus, a conduit à une baisse de 35%. Il reste à voir si ce dernier suivra, mais c’est certainement quelque chose à surveiller. D’autant que nous constatons la même divergence entre les indices américains et à plus long terme. Serait-ce le prochain catalyseur de la volatilité accrue des marchés? C’est certainement un candidat intrigant. Négocier avec HYCM À propos d’HYCM HYCM est la marque mondiale de Henyep Capital Markets (UK) Limited, HYCM (Europe) Ltd, Henyep Capital Markets (DIFC) Ltd et HYCM Ltd, toutes des entités individuelles sous Henyep Capital Markets Group, une société mondiale fondée en 1977, opérant en Asie, en Europe et au Moyen-Orient. Avertissement sur les investissements à haut risque: les contrats sur différence («CFD») sont des produits financiers complexes qui sont négociés sur marge. Le trading de CFD comporte un degré de risque élevé. Il est possible de perdre tout votre capital. Ces produits peuvent ne pas convenir à tout le monde et vous devez vous assurer de bien comprendre les risques encourus. Demandez l’avis d’un expert indépendant si nécessaire et spéculez uniquement avec des fonds que vous pouvez vous permettre de perdre. Veuillez bien réfléchir si un tel trading vous convient, en tenant compte de toutes les circonstances pertinentes ainsi que de vos ressources personnelles. Nous ne recommandons pas aux clients de publier l’intégralité du solde de leur compte pour répondre aux exigences de marge. Les clients peuvent minimiser leur niveau d’exposition en demandant une modification de la limite d’endettement. Pour plus d’informations, veuillez vous référer à la divulgation des risques d’HYCM. Références: https://www.theguardian.com/business/2020/sep/17/bank-of-england-keeps-interest-rates-at-01-but-warns-on-economic-outlook https: // www .bloomberg.com / news / articles / 2020-09-20 / powell-call-new-rate-road-map-puissant-ne-t-make-it-so https://www.bbc.com/news/ business-54183079 https://www.bloomberg.com/news/articles/2020-09-20/powell-calling-new-rate-road-map-powerful-doesn-t-make-it-so https: // www.reuters.com/article/us-ecb-policy-pandemic/european-central-bank-to-review-bond-buying-tool-launched-in-response-to-pandemic-ft-idUSKCN26B0UT https: // www .brusselstimes.com / news / business / 131688 / ecb-annonce-un-assouplissement-de-la-réglementation-de-73 milliards-d’euros-pour-les-grandes-banques / https://www.cnbc.com/2020/09/10/ecb-rate -décision-et-prévisions-économiques-septembre-2020.html
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