[ad_1]
© B.M. PHOTO DE FICHIER: Des gouttes de pluie sont accrochées à un panneau indiquant Wall Street à l’extérieur de la Bourse de New York à Manhattan à New York, New York, États-Unis, le 26 octobre 2020. REUTERS / Mike Segar / File Photo Un regard sur la journée à venir de Sujata Rao . Alors que les marchés s’orientent vers une hausse des taux d’intérêt américains, peut-être même à partir de mars, les rendements des bons du Trésor à 10 ans ont augmenté d’un quart de point depuis le début de l’année. Plus intéressant encore, les rendements américains « réels » ou ajustés à l’inflation sont à l’origine des mouvements avec un bond de 33 points de base. Les rendements réels, bien qu’au plus haut depuis juin dernier, resteront profondément négatifs pendant un certain temps. Mais leur ascension pose des défis aux actifs qui ont bénéficié du raisonnement « il n’y a pas d’alternative ». La semaine dernière, les actions ont vacillé, le bitcoin a chuté de 8 % et la technologie Nasdaq, le jeu à faible taux par excellence, a chuté de 4,5 %. Graphique : Rendements réels, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/egvbkjowdpq/Pasted%20image%201641767281191.png Les détenteurs d’obligations à plus longue durée sont également probablement nerveux – ces actifs ont connu d’importantes sorties au cours des quatre dernières semaines , note Goldman Sachs (NYSE :). Pendant ce temps, l’inflation ne s’arrête pas ; les prix de la zone euro ont augmenté de 5 % en glissement annuel en décembre et l’IPC américain de mercredi est attendu à plus de 7 %. La BCE est cependant restée résolument accommodante – la membre du conseil d’administration, Isabel Schnabel, a déclaré ce week-end que la banque pourrait devoir agir si la hausse des prix de l’énergie s’avérait persistante. L’euro a commencé lundi en baisse de 0,3 %. Les actions tentent de remonter – les contrats à terme sur actions américaines et européennes augmentent même si les rendements du Trésor, tant réels que nominaux, sont un peu plus élevés. Alors qu’adviendra-t-il des actions si les rendements réels continuent d’augmenter ? Il y a eu de nombreux épisodes où les actions ont augmenté parallèlement aux rendements réels, le plus récemment au cours de la période de mars 2020 à février 2021, lorsqu’une augmentation de 1,5 % du rendement réel s’est accompagnée d’un rendement des actions mondiales de 50 %. Notant cela, Berenberg a récemment conseillé aux clients de rester sur place. Cependant, la part de la technologie sensible au taux est maintenant beaucoup plus élevée que par le passé, ce qui modifie peut-être un peu l’équation. Enfin, n’oublions pas la géopolitique inquiétante et l’Omicron à propagation rapide, tous deux capables d’augmenter l’inflation et de freiner la croissance économique. Les prix du pétrole prolongent le gain de 5 % de la semaine dernière et les pourparlers entre les États-Unis et la Russie devraient commencer plus tard dans la journée avec peu d’attentes. Principaux développements qui devraient orienter davantage les marchés lundi : -Le ministre allemand des Finances Christian Lindner et Paschal Donohoe, président de l’Eurogroupe, tiennent une conférence de presse -Le chef de l’OTAN, Jens Stoltenberg, rencontre le ministre ukrainien des Affaires étrangères -Le président kazakh intensifie la purge de l’agence de sécurité -Pas de concessions, pas de percée : la Russie et les États-Unis jettent un voile sur les pourparlers avec l’Ukraine son collègue développeur Shimao met tous les projets en vente -les fabricants britanniques sont positifs pour 2022
[ad_2]